甲醇期货基础知识
01 甲醇的概述
甲醇，又名木精、木醇，为无色、略带醇香气味的挥发性液体，能溶于水，甲醇既是重要的化工原料，也是一种燃料。
甲醇大体上有工业甲醇、燃料甲醇和变性甲醇之分，市场以工业甲醇为主。凡是以煤、焦油、天然气、轻油、重油等为原料合成的，都是工业甲醇，郑州商品交易所甲醇基准交割品就是符合国标要求的优等品工业甲醇。
02 甲醇期货合约
甲醇现货市场概况
01 甲醇产业链
甲醇的上游原料包括煤炭、焦炉气和天然气，下游产品包括传统下游甲醛、醋酸、二甲醚、MTBE等，也包括新兴下游煤/甲醇制烯烃（CTO/MTO）、甲醇燃料等。甲醇作为产业链的中间枢纽，起到承上启下的重要作用。
02 甲醇的生产情况
甲醇是我国重要的化工原料和燃料，进入21世纪以来，我国甲醇产业步入快速发展轨道，产量连年大幅增长。2019年我国甲醇产能达到8800万吨，是全球最大的甲醇生产国。
我国甲醇的生产工艺，主要有煤制甲醇、焦炉气制甲醇和天然气制甲醇。我国拥有丰富的煤炭资源，生产甲醇的最主要原料为煤炭。
03 甲醇的消费情况
与国内甲醇产量的快速增长相比，近年来我国甲醇的消费量也经历了一个迅速提升的过程。从甲醇下游的分布来看，近年来随着甲醇制烯烃行业的不断发展，CTO/MTO行业的需求占比逐年提高，甲醇制烯烃在甲醇下游需求中占到46%，成为第一大下游。
04 甲醇的贸易
我国是全球甲醇第一大消费国。近年来随着国内甲醇产能与产量的快速增长，甲醇消费量也呈现明显的增长，国产甲醇已经无法完全满足国内的甲醇需求。
于是进口甲醇成了有效的补充形式。特别是华东和华南地区，进口甲醇占比很大。2019年，我国甲醇进口量1089万吨，同比增速46.66%。我国甲醇主要进口来源国有伊朗、新西兰、特立尼达、阿曼和沙特等。
影响甲醇期货价格变动的因素
01 国际能源价格
由于国际甲醇生产装置多采用天然气作原料，因而天然气价格的波动，必将影响国际甲醇价格，从而影响国内甲醇期现货价格。原油虽然不是甲醇的直接生产原料，但随着近年来国内CTO/MTO产业的快速发展，与传统的原油制烯烃具有一定的替代效应，加之原油是所有化工品的风向标，原油对甲醇的价格也有很大的影响。
02 国内外新增产能
甲醇燃料、二甲醚和甲醇制烯烃的预期消费刺激了甲醇的大规模建设。国际方面，近年来，天然气的开发利用得到迅速发展，特别在中东、拉美和北非地区，由于天然气资源丰富、价格便宜，吸引了众多投资者的目光。我国甲醇行业释放的大量产能，与国外巨大的甲醇产能“迎头相撞”，对未来的甲醇价格产生广泛而深远的影响。
03 国内外大型装置减停产
由于甲醇装置日趋大型化，年产百万吨级装置已投入运行，这些大型或超大型装置一旦检修或意外停车均会影响市场供应而引起价格波动。
04 下游需求
甲醇是一种重要的有机化工原料，广泛地用于化工、建材、纺织等行业，包括传统需求甲醛、醋酸、二甲醚，以及新兴需求CTO/MTO，甲醇燃料等。近年来传统下游在甲醇需求中的占比不断减少，新兴需求发展越来越好，CTO/MTO已成为甲醇最大的下游需求，改变了甲醇行业的发展格局，CTO/MTO装置的投产和检修对甲醇价格有很大的影响。
05 库存因素
甲醇在不同地区不同时段的价格与当地库存水平存在较明显的负相关性，表现为：库存水平较高，价格走低；库存水平较低，价格走高。特别是胡奥当地区和华南地区的港口库存水平，对甲醇价格的影响很大。
06 宏观经济走势
甲醇作为重要的基础性有机化工原料，在国民经济中得到广泛应用，宏观经济走势必然影响市场对甲醇的需求，进而对甲醇价格产生影响。
甲醇的传统消费领域如甲醛、醋酸等随之迅速扩大。与此同时，甲醇制烯烃的产业化发展、甲醇汽油的推广，又进一步拓展了新的消费领域，为甲醇产业提供了良好的发展机遇。